基金经理崔书田是位足球迷。
业余生活中，他喜欢玩足球经理的游戏。他并不“迷恋”豪门和大牌球员，而是基于大量的数据分析，依据自己的判断，以正常或偏低的价格去竞购被市场低估的球员，构建起一只整体实力不俗的球队。
“每个球员都有自己的短板和长处。只有把他们放在正确的位置上，整个球队才能高效地运转起来。”在他看来，选球员与选股有着很大的相似之处。如果不当基金经理，崔书田大抵会去足球俱乐部从事数据分析方面的工作。
这番足球哲学在投资上同样得到了用武之地。他执掌的光大中国制造，自年7月他接管以来任期回报35.53%，年化回报超过13%，在同类型基金中排名接近前20%；相较业绩比较基准，超额收益也从接手的55.76%扩大到了.07%（数据来源：Choice，截至.12.9）。
随着时间的推移，他的投资理念愈发成熟。他深知自己长期追求的是真正有价值的成长机会。
而今，除了以更长远的视角去寻找优质标的外，他重视选股的安全边际，也让投资者对组合运作的稳健多了几分期许。
01立足基本面做趋势投资
崔书田给人的第一印象是尤为务实。他言语中没有滔滔不绝，有的更多是自己对市场、行业和个股的理性分析。
在现实中，他是一步步成长起来的。年4月从国泰君安入行，先后覆盖中小盘、交通运输、汽车等行业。卖方任职期间，他所在团队曾多次获得行业权威奖项。
年7月，崔书田加入光大保德信基金，涉猎范围进一步扩展至汽车、商业贸易、餐饮旅游等行业。截至目前，他有着12年证券基金行业投研经验，其中卖方研究5年、买方投研7年。
从卖方到买方，一方面是研究半径不断延长，另一方面是职场生涯不断进阶。最终，崔书田将自己提升至中生代绩优基金经理的序列，投资理念不断趋于成熟。
近日，在与笔者的交流中，崔书田对自己的投资风格做了剖析，他觉得自己是彼得·林奇GARP策略的“执行者”。他既重视成长的爆发潜力，也重视低估值的机会。在他看来，相较于低估值价值股，自己真正偏好的是去挖掘性价比高的成长股。
为此，他选择立足基本面做趋势投资，分别从长期、中期、短期三个时间维度，去挖掘优质的成长股。
长期维度内重点把握的是产业趋势。他以政策方向、产业景气度来确定和选择具体的行业。比如二十大报告中提到的能源安全，是能够以年度为单位进行布局、较为明确的产业趋势。
确定了行业之后，接下来要做的便是精选个股。一方面，中期维度上，他通过观察企业的财务报表，在不断跟踪中去判断企业的盈利趋势；另一方面，他从短期角度，以企业的经营数据为依据，来辅助自己对企业盈利趋势的判断，从而进一步提高选股的正确率。
02重视风险控制在崔书田的投资思维中，存在着两则风险控制的硬性要求。
一是他会将估值作为安全垫。估值标准的引入，让他筛选出的个股多了一份性价比。因此，他的组合收益就有了双重来源：既有业绩增长的钱，又有估值提升的钱。
相比估值，他对于价值陷阱的风险控制要求则更为苛刻。作为一名在证券市场摸爬滚打了十多年的老兵，崔书田显然经历过看错公司的时候。他在深刻反思后，给自己设定了一个严格的红线：有治理瑕疵的公司坚决不碰，即使估值已是极低。
任职基金经理之后，他依旧恪守着这道红线。他知道，一旦忽视，对组合就会有非常大的潜在威胁。
03能力圈宽泛，具备中观思维
业绩是基金经理投资能力的最直观体现。
在这方面，基金经理崔书田的投资能力毋容置疑。他能够在行业覆盖广泛的大制造业中做好投资，挖得深、懂得多是充要条件。
早在研究员期间，他便不断拓宽自己的能力圈，几乎涵盖了制造业的方方面面。
据基金定期披露的季报，他管理的组合多的时候可以覆盖到22个行业。以光大中国制造为例，截至年6月末，他的持仓涵盖汽车、电力设备、电子、机械等多个行业。
在他看来，做到了在行业上的宽覆盖，自己的限制也就相应地减少，手脚也就能更放得开，做到优中选优。比如他管理的光大中国制造，长期出现在定期报告“投资组合报告”项下的汽车、电力设备以及电子这三个行业，三者的合计占净比一度可以超过60%。
敢于重仓缘于基金经理对于行业深度且前瞻性的研究。在他的投资策略中，中观思维左右着整个组合大的方向。因此，他会基于基本面的研究，从产业趋势入手，从而遴选出好的赛道。
由此可见，崔书田的投资方式凸显了中观思维的策略，即循着政策和时代背景，对自己看好的景气行业进行重仓。与此同时，在整体持仓中，持有的板块之间也呈现出了相对均衡的配置，确保组合风险可控。整体来说，他的组合大致做到了上涨行情跟得上，下跌行情表现相对持稳。
相较于低估值价值股，我更加偏好去挖掘性价比高的成长股
问：你的投资框架是什么？
崔书田：简单来讲，我的投资框架就是立足基本面研究，做趋势投资。
我的基本面趋势投资可以从长期、中期以及短期三个时间维度来展开。
长期维度内，我要把握的是产业趋势。比如，汽车智能化、二十大报告里面提到的能源安全等，都可以称之为产业趋势。产业趋势通常是以年度（为单位）来衡量，有些甚至可以持续很多年。
中期维度内，我要把握的是盈利趋势。每年四个季度上市公司发布的财报都是重要线索，我们据此做相应的跟踪和判断。
短期则是重点
